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2020 第二季度英国增长资本更新报告

增长资本更新(Growth Capital Update)

– 2020年第二季度回顾

据会计师事务所 Moore Kingston Smith 日前对筹集了100万英镑至2000万英镑之间的增长股权资本的英国企业进行的研究,截至2020年第二季度,已经有161家英国企业筹集了7.79亿英镑的增长资本:平均交易规模为484万英镑。

2020年第一季度,总共达成了180笔交易,平均交易规模为515万英镑。Moore Kingston Smith 表示,根据经验,第二季度通常比圣诞节和新年休息之后的第一季度更忙。然而第二季度的数据表明,完成的交易数量和正在筹集的增长资金数量明显减少。

鉴于英国在此期间的大部分时间里都因冠状病毒而处于封锁状态,因此投资量的减少并不难预料。令人惊讶的是,季度环比下降幅度仅在10%至15%之间,这表明英国的成长型资本市场的表现明显优于并购市场,后者的下降幅度据报道有40%或更多,取决于行业。

在封锁期间进行交易确实很困难。投资方和被投资方管理团队之间通过视频通话进行的会议并不完全令人满意,因为投资方和被投资方之间的见面和交流的融洽是成功交易的重要组成部分。远程进行商业尽职调查(commercial due diligence)也变得更加困难,尽管也出现了使用无人机检查工厂设施等创新的解决方法。

Moore Kingston Smith 认为,尽管交易活动有所减少,但仍然实现了很多交易的事实,更展现了英国增长资本市场的韧性和乐观性

而由咨询机构 FTI Consulting 为伦敦金融城政府(City of London Corporation)进行的 COVID-19 危机爆发以来首次对全球投资者进行的大型民调也显示,伦敦作为顶级投资目的地的整体吸引力依然不减,99%的人仍热衷于投资伦敦,其中79%的投资人目前正在积极投资

这项调查指出,尽管 COVID-19 引发了更广泛的经济和公共卫生危机,但伦敦在一系列关键指标(包括全球人才和生活质量)方面的表现一直好于其他可比地区。在全球连通性、作为商业和环境中心的吸引力、可持续性和治理问题方面,伦敦在全球最著名的投资者中也获得了很高的分数。

正如 Moore Kingston Smith 成长资本主管 John Cowie 所说:“尽管交易量略有下降,但我们所说的大多数投资者已准备好部署资金。如果您是一支雄心勃勃的团队,准备成长,那么现在是接触成长资本的绝佳时机”。

关于2020年第二季度最常见的交易类型,后期风投的交易数量在两年内首次超过了早期风投。早期和后期风投按数量计算,总共占所有交易的66%,按总价值计算,占总交易的75%,这表明机构愿意继续在英国寻找机会。

活跃的投资者

2020年第二季度,创新英国(Innovate UK)是最主要的并购交易者,该季度共涉及14笔交易。他们在此期间脱颖而出不足为奇——其活动可被视为政府对英国企业支持的整体方案的一部分。创新英国是政府支持的机构之一,其旨在支持英国经济的特定领域并鼓励创造就业机会,所支持的企业主要集中在医疗保健,替代和可再生能源以及软件领域。

信息技术领域投资持续领跑

信息技术(Information Technology)是第一季度最受投资者欢迎的领域,占所有交易的40%。2020年第二季度,IT份额显著增加,分别占交易总数量的49%和交易总额的53%。

“IT和技术增长资本(tech growth capital)交易比例的不断增加,反映出冠状病毒危机推动了变革”,Moore Kingston Smith 并购部总监 Paul Winterflood 说,“投资者一直在寻找以高质量核心定位为基础的可扩展平台。最近六个月需要创新,这导致了新市场的形成和扩展。那些拥有以技术为动力的解决方案的公司能够最快地做到这一点,从而在推动这一趋势的过程中吸引了投资”。

IT领域的交易包括:

B2C(企业对消费者)领域的投资是第二受欢迎的领域,占已完成交易的16%。该领域的交易包括:

总结

Moore Kingston Smith 曾在2020第一季度的报告中预测交易数量将会下降,当时英国刚开始进入因疫情封城的阶段,因此无法判断冠状病毒的经济影响可能持续多长时间。

而现在已经过去了三个月,虽然有些领域已经开始开放,但很少有领域可以完全开放,有些仍然保持关闭。在这种背景下,令人鼓舞的是许多交易仍在继续,交易量和交易价值的下降幅度仅为10%至15%。

在某种程度上,这可以解释为投资者的胃口没有真正下降。他们特别热衷于支持其投资组合公司的增长计划,但也正在寻找新的投资交易。

就各方面而言,如果有什么因素能抑制交易量,那就是市场上显然缺少新交易项目。潜在的被投资公司可能由于担心市场不确定性及其对估值的影响而推迟了其新一轮投资。但是,我们希望随着企业的复苏,寻求增长资本的股东将获得信心,并开始接触渴望看到新机遇的投资者。

专家团队

1923年以来,Moore Kingston Smith一直致力于帮助客户拓展业务。作为特许会计师和商业顾问,我们助力客户深挖潜力,明晰宏图远景, 并提供其所需的一切资讯与支持,以实现蓝图。

Moore Kingston Smith 在英国会计时代百强榜名列17,在伦敦及英国东南部所中,排名第十。

如果中国企业计划在英国建立分部,我们会配备由国际业务拓展专家组成的精英团队,帮助客户顺利、高效地在全球扩大业务范围。同样我们也为英国企业在中国开展业务提供支持。

Moore 是全球主要会计师与咨询事务所联盟之一,机构遍布全球112个国家超过600个地区。Moore 全球雇员超过3万。作为其旗下一员,我们诚邀客户共享联盟的丰富资源与强大实力,助您拓展全球业务。

*文章及数据来源:

  1. Moore Kingston Smith 《Deal Volume Decreases But Investors Have Capital Ready for Ambitious Businesses, Growth Capital Update – a review of Q2 2020》
  2. City of London 《London to maintain position as top investment location post pandemic, say $1 trillion global institutional investors》